就互联网资本市场而言，2016年是一个特殊年份，IPO数量持续走低，在美中概股迎来私有化退市高峰。同时，新型企业发展速度加快，市场竞争日趋激烈，大投资、大并购、大整合的时代特征进一步深化，2017年或迎来IPO的一个高峰。我国龙头互联网企业也加快海外投资并购力度，资本出海成为当前国际化的主要方式。

今年IPO将百花齐放

2014年是进入本世纪以来互联网企业IPO最活跃的一年，上市企业数量之多、规模之大均达到一个高峰。此后，全球互联网发展进入酝酿调整阶段，IPO进入低潮，2016年仅有Line、51Talk、美图、新华网、Trivago等少数几家中小规模的互联网公司上市。根据Bloomberg数据，2014年科技领域IPO募集资金规模高达354亿美元，2015年锐减到83亿美元，2016年则进一步降低到33亿美元。

经两年时间的调整，2017年或迎来IPO的一个高峰。阅后即焚照片分享应用Snapchat已经上市，目前市值高达240亿美元，并跻身世界20大互联网公司之列。国外的流媒体音乐商Spotify、网络文件存储公司Dropbox、大数据公司Palantir、房屋共享公司Airbnb、联合办公网站wework、打车软件Uber、图片社交网站Pinterest、酒店预订平台HotelTonight等，以及我国的蚂蚁金服、众安保险、陆金所、爱奇艺、墨迹天气等未上市企业中不乏明星公司，它们或有于2017年上市的计划，或具备了上市的基本条件。

与2014年IPO高峰中以网络零售企业为主不同，今年将呈现“百花齐放、精彩纷呈”的特点，分享经济、云计算、大数据、互联网金融等领域均为IPO的热点。

美股私有化退市现高峰

2016年不仅是IPO低潮年，还是私有化退市之年，以中概股为代表的在美上市企业纷纷退市。2016年，完美世界借壳回归A股，优酷土豆、酷6传媒、奇虎360、当当网、艺龙、麦考林、淘米、世纪佳缘等众多企业均完成私有化退市，智联招聘、去哪儿网、聚美优品和京东金融等企业宣布私有化。这与当年纷纷赴美上市形成强烈对比。

由于A股的上市门槛较高，特别是对企业的盈利水平有着严格要求，因此尚处于发展早期的互联网公司纷纷赴美上市。当前，我国互联网产业不断壮大，成为经济发展的亮点，资本市场也日益成熟和完善，A股积极出台举措吸引互联网公司回归。加之中美估值差异、企业服务多面向华文市场等原因，中概股集体私有化退市，回归A股将成为他们的重要选择。

大投资大并购大整合

2016年大企业之间的投资并购活动进一步加剧，大投资、大并购、大整合等时代特征进一步深化。

2016年互联网行业最大的一笔并购案是微软以262亿美元收购全球第三大社交网站LinkedIn。这也是微软史上最大并购案，LinkedIn也成为史上被并购的最大互联网公司。

标的数十亿美元级的投资并购在2016年有多起，涉及雅虎、沃尔玛、Salesforce等公司。Verizon与互联网先驱雅虎达成协议，斥资48亿美元收购雅虎的核心业务，这意味着一个时代的结束。

面对电子商务的巨大冲击，零售巨头沃尔玛也加大对电商的投入，以33亿美元收购电商创业公司Jet.com。在中国市场，沃尔玛和京东达成深度战略合作，将旗下1号店并入京东，并进一步增持京东的股份至10.8%。

2016年在线CRM厂商Salesforce大举收购，以28亿美元收购电子商务解决方案提供商Demandware，对团队协作应用软件Quip、营销数据初创企业Krux的收购出资额均超过7亿美元。

2016年，国内的腾讯、阿里巴巴和携程等公司的并购活动最为活跃。腾讯以86亿美元收购欧洲手游开发商Supercell 84.3%的股权，进一步加强了在全球网络游戏领域的领导地位，并增持京东、58同城和搜狗等公司的股份。QQ音乐与中国音乐集团（CMC）合并，成立新的音乐集团。

阿里巴巴以10亿美元获得东南亚电子商务平台Lazada控股权，以7.49亿美元领投 AR明星公司Magic Leap，并联合蚂蚁金服向饿了么投资 12.5亿美元。在入股银泰百货和苏宁云商后，阿里巴巴继续加强对线下实体店的投资，2016年以21.5亿元收购三江购物32%的股份，其关联公司蚂蚁金服入股百胜餐饮。

在线旅游巨头携程2015年将去哪儿网收入囊中，2016年更是不断进行投资。在国内，携程战略投资旅游百事通，将自己和去哪儿网旗下的公寓民宿业务并入途家。在国际市场，携程以1.8亿美元投资印度最大的在线旅游公司MakeMyTrip，对纵横、海鸥和途风等三家美国旅行社发起了战略投资，宣布以120亿元收购旅游搜索公司Skyscanner。

规模相当的行业领导企业直接合并的特征在2016年也表现得比较明显，如美丽说和蘑菇街，滴滴出行和中国优步，拼好货和拼多多，印度在线旅游企业MakeMyTrip和ibibo，美国生鲜电商Relay Foods和Door to Door Organics等。

我国互联网资本出海

我国互联网发展取得的成就举世瞩目，但长期以来国际化进展一直鲜有斩获，仅有网秦、久邦数码、猎豹移动等少数几家中小规模的互联网公司，以及兰亭集势等跨境出口电商，拥有较大比例的海外业务。绝大多数互联网公司的业务仅局限于中国市场，这与美国互联网企业的全球化布局形成强烈反差。

近年，我国互联网公司开始转变思路，通过资本出海、加强海外投资等方式来布局全球市场，并取得显著成绩。其中，美国、东南亚、印度、以色列、欧洲等国家和地区成为我国互联网公司国际投资的重点区域。例如，阿里巴巴通过收购Lazada进入东南亚电商市场，通过投资Snapdeal和Paytm进入印度电商和支付市场；腾讯通过投资Netmarble、CJGames等公司进入韩国网络游戏市场，通过投资Hike进入印度即时通信市场。与直接发力海外业务相比，资本投资可较少受到文化差异的影响，并可有效进行战略协同和模式复制，成为当前我国互联网企业国际化的主要方式。

当前，互联网行业已经开始由技术密集型向资本密集型转变，资本力量成为企业间升维竞争和战略合作的最主要方式，成为国际化的主要方式，未来发展值得关注。